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“双降息”影响存款利率多元化资产配置平衡风险和收益

时间：2025-05-31 19:29:50 来源：经济日报发布者：DN032

近日，1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）同步下降10个基点，分别降至3.0%和3.5%。多家商业银行纷纷开启新一轮存款利率下调，主要涉及活期存款、定期存款和通知存款等多种产品类型。这场“双降息”，一头牵动购房者和贷款者，另一头则直接影响广大储户的钱袋子。

对于购房者而言，最关心的问题莫过于：LPR下调后，房贷能降多少？按100万元贷款本金、贷款期限30年、等额本息方式还款估算，政策前后对比，还款总额可以减少约2万元。同时，在房贷利率重定价日后，存量房贷利率可跟随下调，降低已购房居民还贷压力。招联首席研究员董希淼表示，随着居民住房贷款、消费贷款利息支出减少，居民消费意愿和能力将进一步提升，这将有效促进房地产市场止跌回稳，同时有助于提振消费、扩大内需。

虽然贷款利率降了，但是靠存款吃到的利息也越来越少了，该怎么打理手里的资产？这是老百姓心头的大事。中信证券首席经济学家明明分析，新一轮存款利率下调有利于银行控制利息成本，但也会加大揽储难度，银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏也表示，随着存款利率走低，居民普遍有开展投资理财增加投资收益的需求。作为存款的替代品，银行理财的吸引力或将进一步增强。

与市场升温相反的是，5月份以来，多家理财公司密集发布公告，超过百只理财产品业绩比较基准下调，部分理财产品业绩比较基准的最高降幅超过150个基点。业内人士分析，银行理财产品下调业绩比较基准，也是顺应市场利率下行的调整。

5月份中国人民银行降准0.5%、降息0.1%的政策组合拳对银行理财市场有什么影响？普益标准研究员黄诗慧表示，首先，降息直接压低市场利率水平，导致债券、同业存单等固收类资产收益率下降，银行理财产品的预期收益随之降低。其次，银行理财机构可能加快向“固收+”等多元化策略转型，通过增加权益、衍生品等资产比例提升收益。再次，行业竞争格局将进一步分化，头部理财子公司凭借更强的投研能力、品牌效应和渠道优势，可能更快适应低利率环境，而中小机构若无法有效控制成本或优化资产端，可能面临规模收缩压力，行业集中度或将进一步提升。

黄诗慧预计，在收益方面，银行理财产品的收益水平可能面临进一步压缩，固收类产品的收益率中枢或将持续走低，理财产品业绩比较基准下调可能成为趋势。在期限方面，短期限产品占比或将持续提升，以满足投资者对流动性的需求。在产品类型方面，银行理财产品的类型将更加多元化，例如低波动稳健型产品、特色主题产品，以适应不同投资者的风险偏好和收益需求。

为更好服务投资者，理财公司也在不断修炼产品和投研内功。普益标准研究员崔盛悦表示，在产品创新策略方面，理财公司可积极拓宽资产配置边界，捕捉多市场投资机遇。今年以来，监管多次发文鼓励银行理财资金支持资本市场发展，理财公司可适度布局部分“含权”产品，以迎合具有一定风险偏好的投资者。同时，可以升级产品设计方式，比如此前有机构推出“不达业绩基准不收管理费”的产品，一定程度上可以提高投资者的持有体验。

“当前的低利率环境也对理财公司的投研能力提出了更高的要求。”崔盛悦建议，理财公司需要保持自身在固收类资产上的投研优势，同时加强建设多资产、多策略的投研体系，可采用多元化大类资产配置思维，根据不同的市场环境灵活选择资产，通过各类资产的低相关性分散风险，也能获得多市场收益机会。也可引入具有全视野、多资产配置经验的投研人才，针对不同类型的资产设立专职团队，以提升工作效率。

记者注意到，在当前存款利率下行、理财产品业绩比较基准下调、大额存单难寻的背景下，“风险较低”“收益高于银行定期”成为许多投资者挑选产品的核心标准。于是，不少年轻人开始攒起了“新三金”，即货币基金、债券基金、黄金基金。娄飞鹏表示，这是由于它们在提供相对较高收益的同时，也能实现资产多元化配置以及流动性需求。但也要注意，投资者应根据风险承受能力理性配置“新三金”，不要盲目跟风。

“不要轻信超高收益、稳赚不赔的产品。”娄飞鹏建议，为了更好平衡风险和收益，投资者可以在资产端进行多元化配置，比如在存款、理财、保险、基金、国债等金融产品之间合理配置，根据自身的投资能力、风险偏好和收益预期合理配置资产。

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